黑色金屬例會：本周鋼市有望震蕩偏強

日期：2022-12-6
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總結：回顧上周鋼鐵市場，在疫情政策持續優化的預期影響下，鋼價呈現了震蕩偏強的運行態勢，鋼材綜合價格指數上漲21個點，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲7、29、55、32個點，隻有線材是下跌了3個點；原燃料方麵，鐵礦石美元指數上漲7美元，廢鋼價格指數小幅上漲15個點，焦炭綜合價格指數上漲106個點，原燃料價格表現強於成材，期貨價格強於現貨價格。

展望本周鋼鐵市場，或繼續呈現震蕩偏強的運行態勢，主要理由：一是疫情政策持續優化的良好預期仍在積極交易中，對中央經濟工作會議普遍持利好預期；二是本周庫存或迎來拐點，基本麵的壓力悄然而至，凯发官网k8在盤麵賣出保值開始進入時間窗口期；三是原燃料價格短期繼續上漲的動能或將減弱。

一、原料各品種情況

（一）鐵礦石

（二）煤焦

（三）廢鋼

上周Mysteel廢鋼價格指數窄幅走高，整體表現強於螺紋而弱於板材，螺廢差、板廢差變化不大，仍在1000元/噸以下，鋼廠利潤仍不樂觀。同時鐵礦石本周一度突破100美元/噸，表現堅挺，鐵廢差迅速拉大，上周廢鋼倒掛鐵水成本185元/噸，廢鋼經濟效益明顯回升。電爐廠來看，上周電爐開工率和產能利用率明顯下降，調研全國電爐凯发官网k8尤其兩廣地區電爐凯发官网k8有意將春節前停產時間提前，部分電爐廠已率先停產。鋼廠數據來看，61家鋼廠廢鋼日到貨和日耗量窄幅下降，廢鋼庫存總量溫和回升。

綜合來看，鋼廠虧損，電爐廠開工率和產能利用率雙降，廢鋼需求預期下滑。不過政策麵利好頻繁，且廢鋼性價比回升，市場廢鋼資源偏緊，對廢鋼價格形成一定支撐。多空交織下，預計本周廢鋼價格或橫盤窄幅震蕩。

（四）鋼坯

從基本麵角度來看，供應上，與曆年四季度比較，當前市場外賣量位於近四年高值，供應水平偏高；需求方麵，調坯軋鋼廠因疫情與成交放緩，前期持續消耗廠內鋼坯庫存，當前庫存水平偏低，且疫情防控優化，生產積極性有恢複預期，或存階段性集中補庫，但成品庫存高位疊加期市震蕩，坯料需求增量有限；供需結構對庫存影響來看，坯材差擴大，未來一或兩周調坯廠存坯料集中補庫預期，但當前鋼坯外賣量同期對比偏高，主流倉儲庫或存階段性累庫；成本方麵，焦炭二輪有提漲預期，成本或有支撐。情緒方麵，期貨盤麵震蕩，疫情防控優化對心態或有提振，廠商操作上偏謹慎。

綜合來看，疫情防控優化，利好頻出，信心略有提振。鋼坯供給偏高，然坯材價差擴大，下遊存集中補庫預期，供需矛盾或有緩和。多空交織，預計本周鋼坯市場價格存反彈空間，空間有限。

二、鋼材各品種情況

（一）建築鋼材

總體來看，近期美聯儲加息步伐放緩、央行降準以及房地產利好政策刺激，一定程度上對情緒端起到提振作用，不過從基本麵來看，依舊延續弱勢運行。一方麵，鋼廠在利潤不佳的前提下，年末增產、擴產的動力不足，且受春節因素影響，提前停產檢修也將使得供應下降，短期供給維持窄幅波動；另一方麵，伴隨著淡季需求走弱以及各地冬儲政策尚未明朗的情況下，需求下滑對價格上漲亦有一定製約。在當前強預期與弱現實的博弈下，預計本周建築鋼材價格或將震蕩偏強。

（二）中厚板

隨著近期中厚板現貨價格緩慢上漲，鋼廠利潤出現一定的修複，在批量低合金訂單的集中交付情況下，短期鋼廠生產飽和度依舊較高。

華東地區普板資源較少，部分集散市場出現缺規格現象，整體庫存結構發生變化，品種表現也是以普材偏強，低合金偏弱。隨著近期關於疫情防控優化的消息開始放出，市場開始提前交易預期，在成交不暢的情況下依舊選擇上調價格，但幅度有限。

基建類用板近期需求良好，鋼結構表現一般，整體略好於預期，但需求強度不高，年前基本上不會有太明顯改善。

綜合預計，本周全國中厚板價格小幅上漲。

（三）冷熱軋

就後期而言，產量仍會在高位調整，鋼廠原料難以補全的情況下，南北價差拉開後，整個供需結構才會真正體現壓力，對於價格而言則會繼續呈現高位盤整走勢。

（四）不鏽鋼

 

雖說疫情防控優化，但大部分地區運輸仍受阻，需求暫未有變化，剛需采購占主導；而不鏽鋼卸貨到港量依舊維持高位，現貨資源預計下周入庫，但貿易商仍有前期訂單未交，且在途資源多已銷售，故整體庫存壓力不大，超跌低價出貨概率較小，預計不鏽鋼現貨價格以窄幅震蕩概率較大。