風水輪流轉 焦炭逆襲“搶鏡”

DATE：2019-5-13
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截至上周五收盤，黑色係整體延續振蕩走勢，僅有焦炭依然保持堅挺，焦炭主力合約盤中一度拉漲，最高達2174元/噸，收盤價為2156元/噸。在五一節假日期間，山西省發布焦化產業高質量綠色發展三年行動計劃，中央環境保護督察組對第一輪中央環境保護督查整改情況向山西省委、省政府進行反饋。受此影響，在節後商品普跌的情況下焦炭逆勢上漲。

對於近期雙焦走勢較強的原因，三立期貨黑色研究員孟繁超認為，一方麵產地環保問題突出，主產地環保問題在未來有繼續趨嚴的可能性，結合近期產地焦企庫存整體走低，鋼廠受高利潤驅動生產焦炭庫存也平穩下降，連續兩輪的提漲基本落地。另一方麵前期港口高庫存有了鬆動跡象，隨著價格上漲，以董家口為代表的港口庫存開始小幅下降，能否成為去庫的拐點有待觀察。

“今年金三銀四的下遊需求表現亮眼，鋼價保持強勢，鋼材產量不斷上行，支撐雙焦呈振蕩偏強的走勢格局。”華龍期貨黑色研究員魏雲告訴期貨日報記者。

國家在環保方麵不斷加強管理。據了解，近期中央第二生態環境保護督察組批評山西焦化行業產能去化力度不強，汙染治理避難就易，並要求山西省即刻著手加強產業優化並嚴格控製汙染排放，山西省委、省政府將在30個工作日內出具整改方案並匯報落實情況。

此外，興業期貨研發部劉啟躍告訴期貨日報記者：“上周臨汾、呂梁均對屬地部分排汙超標焦企責令整改，期間或有部分限產，環保整治的執行力度將較大程度影響本月焦炭供應情況。”他還表示，五一節假日期間唐山二三季度高爐停限產的實施不及預期，但節後高爐停工範圍有所擴大，當前唐山高爐產能利用率較上周初有所下滑，加之部分鋼廠進入五月後陸續開啟季節性檢修工作，預計後續高爐開工率仍將繼續下降。而且港口庫存屢屢刷新曆史高位，鋼廠庫存也處於中高水平，焦炭去庫或將貫穿本月。除此之外，對於部分焦企第二輪提漲，目前除少數貿易商接受漲價外，下遊鋼廠暫未給出答複，近期焦化廠庫存不高，提漲焦企心態良好，鋼焦博弈仍將持續。

至於後期走勢，孟繁超表示，整體來看，在環保限產的大環境下，高爐開工率保持穩定，螺紋生產線開工更是在保持一定的增長，需求端如果能一直向好或維持正常水平，“焦化限產+庫存去化”會推動焦炭走出偏強的行情。

值得一提的是，孟繁超認為，目前焦化盤麵利潤處在周期性的上漲過程中，螺紋鋼利潤則由於鐵礦石價格的上行表現較差，同時焦炭與鐵礦石比價也處於較低位置，預計焦炭後期走勢偏強。

據期貨日報記者了解，近期各地凯发官网k8焦爐開工率處於近三年高位。“許多焦化廠基本處於滿負荷生產狀態，新增供給壓力在增加，且港口焦炭庫存也處於一個高位。”魏雲說。

對此，魏雲表示，目前鋼廠高爐開工率上行速度有所放緩，預計在九月份左右，受環保與安全生產兩方麵影響，四季度鋼廠限產力度將強於往年，從而將抑製焦炭需求，預計雙焦將在今年會呈現近強遠弱、前高後低的格局。