鐵礦石期價震蕩運行為主

DATE：2019-3-12
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

3月11日國內鐵礦石期貨遭遇重創。分析人士表示，國內鋼廠因環保限產升級開工率下行，導致對鐵礦石需求減少，使得近期鐵礦石期價走勢承壓。預計在缺少獨立驅動因素的情況下，短期鐵礦石期價將跟隨螺紋鋼期價震蕩運行為主。

期價創本月以來新低

昨日，鐵礦石期貨低開下行，主力1905合約最低至594.5元/噸，創下2月27日以來新低，收報598元/噸，跌18.5元或3%。

中信建投期貨分析師張貴川表示，國內鋼廠因環保限產升級，開工率下行，對鐵礦石需求減少，導致鐵礦石港口庫存連續上升。

庫存方麵，海通期貨提供的數據顯示，上周，鐵礦石港口總庫存環比上升至1.4745億噸，其中45港口塊礦有所堆積，從1645.38萬噸上升至1678.97萬噸；球團同樣大幅度堆積，從483.86萬噸上升到510.8萬噸；澳洲鐵礦庫存環比下降至7446.98萬噸，巴西礦大幅度堆積至4288.15萬噸。從截至3月8日的鐵礦石庫存水平看，暫時未受到巴西礦難影響，預計將會影響第二季度巴西礦發貨量，從而影響港口庫存。

實際上，春節後，受巴西淡水河穀礦難事件影響，鐵礦石期貨主力1905合約一舉觸及657.5元/噸，不過，隨著該事件逐漸被市場所消化，期價出現回落調整。

海通期貨分析師表示，巴西淡水河穀礦難在春節期間逐漸發酵，預計將影響約7000萬噸鐵礦石產量，但因整個南部係統年產量在8640萬噸，預計進一步超出預期的惡化空間不大。此外，該公司正在努力恢複Brucutu礦區的經營情況。

短期缺少獨立驅動因素

“在國內鐵礦石期價獨立上漲驅動邊際減弱的背景下，螺紋鋼價格走勢和Brucutu礦區是否能恢複經營成為鐵礦石走勢的影響因素。”海通期貨分析師表示，目前來看，海外四大礦山發貨情況暫時未受礦難影響，估計會影響第二季度鐵礦石發貨情況。淡水河穀想要恢複Brucutu礦區的經營時間預計不會短，而由於巴西礦難導致鐵礦石價格中樞上抬，因此將可能限製價格大幅下跌空間。

供應方麵，截至3月1日，澳洲、巴西鐵礦石總發貨量同比減少2.86%至2424.8萬噸，其中澳洲發貨量同比增加0.91%至1729.1萬噸，巴西發貨量同比大幅度下降11.1%至695.7萬噸；但環比來看，巴西、澳洲礦石發貨量大幅增加。目前來看，2月發生的淡水河穀礦難暫時未影響到巴西鐵礦石發貨情況。港口方麵，目前國內港口鐵礦石成交情況因鋼廠部分長流程高爐複產，相較春節後情況有所好轉，截至3月1日，鐵礦石港口成交環比大幅增加至87.55萬噸，但近期由於環保對於燒結機和高爐的限產，預計成交情況可能轉差。

對於後市，上述分析師認為，近期鐵礦石現貨成交量因國內環保限產對於燒結機的影響而有所減弱。此外，從鐵礦石發貨和港口庫存情況來看，目前巴西礦難暫時未影響國內鐵礦石供給情況，澳洲和巴西鐵礦石發貨量環比上周均有回升。在缺少獨立驅動因素的情況下，預計短期鐵礦石期價將跟隨螺紋鋼期價震蕩運行為主。